政治局会议超预期政策刺激市场，今日，国债期货低开低走全线大幅收跌。地产债普遍上涨，“21碧地02”涨超103%。资金利率涨跌不一，隔夜品种下行1.8bp报1.516%。
　　7月25日，国债期货低开低走全线大幅收跌，30年期主力合约跌0.86%，10年期主力合约跌0.52%，5年期主力合约跌0.37%，2年期主力合约跌0.14%。
　　银行间主要利率债收益率全线上行。截止北京时间16:35，10年期国债活跃券230012收益率上行7.15bp报2.6645%，5年期国债活跃券230008收益率上行7.25bp报2.4525%，10年期国开活跃券230210收益率上行6.45bp报2.77%。
　　（数据来源：WIND，财联社整理）
　　一级发行情况如下：
　　交易所债券市场收盘，地产债普遍上涨，碧桂园地产债券强势反弹，多只债券大涨临停。“21碧地02”涨超103%，“21碧地01”涨超63%，“20碧地04”涨超34%，“20碧地03”涨超28%，“21碧地03”涨超21%，“19碧地03”涨超17%，“21远洋01”、“19远洋01”、“20旭辉03”涨超9%。
　　据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：23津金01、PR宏鼎债、16龙湖02、16腾越02、21龙湖03。具体如下：
　　据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：21碧地02、21碧地01、20碧地04、20碧地03、21碧地03。具体如下：
　　中共中央政治局会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。要加强金融监管，稳步推动高风险中小金融机构改革化险。
　　中信证券点评称，7月政治局会议对于宏观经济形势的表述相比于4月要更加严峻一些，在国内需求不足的基础上，增加了“一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻”的表述。在这一判断的背景下，本次会议提出了部分超出市场预期的政策，比如适时调整优化房地产政策、实施一揽子化债方案、活跃资本市场以及将稳就业提升到战略高度。考虑到其中部分政策存在想象空间，市场对经济的悲观预期可能会有所修正，短期内债市存在震荡调整的可能性。
　　（数据来源：Choice，财联社整理）
　　公开市场方面，央行公告称，为维护月末流动性平稳，7月25日以利率招标方式开展了440亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日150亿元逆回购到期，因此单日净投放290亿元。
　　资金面方面，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行1.8bp报1.516%，7天期上行3.5bp报1.843%，14天期上行0.3bp报1.988%，1个月期下行0.13bp报2.066%。
　　银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.6500%，与前一交易日持平；FR007报1.8100%，跌4.00个基点；FR014报2.0500%，跌2.00个基点。
　　银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报1.5400%，涨0.46个基点；FDR007报1.8000%，与前一交易日持平；FDR014报1.9800%，涨1.60个基点。
　　一级存单方面，今日3M期国股在2.07%位置需求较好，1Y期国股报在2.28%的位置。二级存单方面，9M国股成交在2.27%附近，1Y国股成交在2.35%位置，较昨日上涨0.525%。
　　（数据来源：Choice，财联社整理）
（文章来源：财联社）